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三峽集團獲巴西兩水電站30年特許經營權

CTG Seals the 30-year Operation Deal of Jupiá and Ilha Solteira Hydroelectric Power Plants in Brazil

2016/01/14-01:35      瀏覽:  次
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來源:CGGT走出去智庫
    三峽集團日前完成巴西朱比亞水電站和伊利亞水電站30年特許經營權的交割。至此,集團在巴西裝機容量達到600萬千瓦,或將成為巴西第二大私營發電企業。

三峽集團獲巴西兩水電站30年特許經營權

  北京時間1月6日凌晨,中國長江三峽集團與巴西礦能部正式簽署協議,完成朱比亞水電站和伊利亞水電站30年特許經營權的交割,這也是三峽集團迄今為止最大的海外并購項目。隨著交割的完成,三峽集團在巴西可控和權益裝機容量達到600萬千瓦,或將成為巴西第二大私營發電企業。

  伊利亞和朱比亞水電站位于巴西圣保羅州與南馬托格羅索州交界的巴拉那河流域、伊泰普水電站上游,是兩座相連的梯級電站,總裝機容量499.5萬千瓦。2015年10月,巴西政府發布招標公告,僅42天時間,三峽集團就通過新成立的中拉產能合作專項基金等融資渠道貸款,以138億雷亞爾(約合37億美元)的封頂價成功中標。

  三峽巴西公司總經理李銀生介紹,三峽集團于2011年開始調研巴西市場,2013年設立三峽巴西公司,與葡萄牙電力公司、巴西國家電力公司等合作。本次中標后,三峽集團在巴西已投資7個水電項目和11個風電項目,在巴西10個州均有業務分布,成為其國內重要的發電企業。“巴西是拉美最大的經濟體,有資源稟賦優越、市場需求旺盛、電力體系完備、市場制度成熟等特點,投資巴西水電項目對三峽集團的意義十分重大。”

  巴西水電項目一般采取30年特許經營模式,由政府通過競爭性程序選擇電力公司進行運行和維護,期滿交還政府。值得注意的是,此次競拍是巴西自2004年電力市場改革以來,首次進行已運營水電站特許經營權拍賣,并取消了非巴西公司不能參與競標的限制條款。

  業內人士分析,中國的優勢產業“走出去”,不僅要掌握核心技術,還要有施展的平臺,而跨國并購、長期經營即為這樣的平臺。海外水電站特許經營權的取得將會在今后很長時間內持續帶動電機制造、機組維護、電站運營、梯級調度等中國水電全產業鏈一起“走出去”。

  巴方人士認為,對中資企業而言,取得巴西水電站的特許經營權只是初步的成功,要真正實現投資目標、取得良好的預期收益,關鍵在于后期的運行管理而中方企業在大型流域電站建設運行管理方面的綜合實力以及在巴西前期經營發展所積累的本土化經驗將成為兩大關鍵因素。以本次的伊利亞和朱比亞水電站為例,水電站自首批機組投產發電至今分別已逾42年和46年,雖然其原設計建造質量良好,但仍存在發電機老化加劇、自動化程度整體偏低等問題,同時電站運營也面臨市場、監管、法律、環保、文化、勞工政策等一系列挑戰。接下來,三峽集團將組織實施現代化技術更新改造,提高發電設備的運行可靠性,以逐步提升電站的安全、穩定、經濟運行水平。

  據巴西最大的金融集團伊塔烏銀行方分析,在當前巴西的經濟形勢下,三峽集團收購和運營兩座電站面臨一定風險,包括較高的匯率波動、長期能源價格不確定因素的增加和融資成本等。但另一方面,相較于最近的市場基準和他國更為穩定的宏觀環境下的資產,資本短缺使得巴西國內大量資產的價格具有競爭力。上世紀九十年代中期到本世紀初期間,巴西市場曾出現類似機會,不少大型國際公用事業公司(特別是美國和歐洲的公用事業公司)到巴西投資,其中便有許多公司在資產價格低迷時投資成功。這一成功經驗在三峽集團的此次收購中重現的可能性非常大。

  桑坦德銀行(即西班牙國際銀行)則對此次收購的風險與挑戰看得更為樂觀,他們認為,相較于綠地項目等其他投資機會,此次投資在風險和回報上會達到最佳的平衡。巴西的經濟形勢要從兩方面來看,一方面,銀行市場的低流動性和外匯市場的高度波動性以及由此帶來的不確定性,會使大多數投資者面臨更具挑戰和風險的環境;另一方面,巴西市場為那些做好更充分準備迎接當前挑戰的投資者創造商業機遇,可融資性和流動性更強的公司必然可以從中受益。在當前的形勢下,行業內的競爭遠沒有過去激烈(兩座水電站只有一次競標),由此競標人能夠得到更大的經濟收益。而且,由于目前巴西貨幣貶值(僅2015年就超過40%),當地的一些資產縮水,其對于長期投資者來說具有更大的吸引力。另外,當地運營的水電站與其所處的經濟形勢聯系不大,這是因為水電站項目多簽訂長期購電協議且稅率固定,并與通貨膨脹相掛鉤。

  從收購葡萄牙電力公司(EDP)21.35%股權到獲得巴西兩座水電站特許經營權,三峽集團國際業務持續向價值鏈高端躍升,也預示著中國水電企業已經從依靠工程分包、項目施工取得短期收益的初級階段,進入依托綜合實力開展資本并購、管理運營電站、獲取長期收益的全新階段。目前,三峽集團全部海外可控和權益裝機容量已突破1100萬千瓦,繼續領跑世界水電產業。

  來源:三峽集團巴西公司網站、Reuters、人民日報、中國電力報·中國電力新聞網、央廣網、China Daily

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